2018-05-01 汤维祺 , 鲁政委

2018年4月“兴业绿色景气指数GPI（总第四期）”5月1日发布。

4月GPI指数相比于3月回落。行业竞争日趋激烈导致价格下降、挤压盈利能力，是绿色环保产业景气度下降的重要原因。

应收账款周转减缓、补贴到位率持续较低，以及产品和服务价格下行的多重因素冲击下，资金问题成为绿色环保产业面临的最大难题。

从分行业看，固废危废、水利水务行业景气度维持较高水平；环保装备、设备与材料制造业景气度也有所回升；而随着供暖季结束，大气污染防治形势趋缓，导致治理需求下降，使清洁能源和大气污染防治行业景气度较低。

分企业规模看，企业规模位于中下游的企业景气度提升，显示更多中等偏下规模的企业参与市场竞争。

GPI、环保产业、景气指数、客户调研

根据习近平新时代中国特色社会主义思想，在我国社会主义事业建设“五位一体”的总体布局中，生态文明建设成为不可或缺的重要部分。十九大报告更是明确指出：“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”，“从现在到二〇二〇年，是全面建成小康社会决胜期……特别是要打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。

兴业银行作为中国首家赤道银行，是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了十二年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业研究公司进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

2018年4月GPI指数为总第四期，我们每月持续发布指数及分析，敬请关注。

一、指数总体表现

1、绿色产业景气度回落。调研结果显示，4月绿色环保产业景气程度相比于3月有所下降。从分项指数情况看，产成品或服务价格的下降和资金周转状况变差，称为拖累指数下行的两大主要因素。对比2018年以来各期价格指数的变化情况，可以明显地看到持续下降的趋势。这反映出绿色环保产业竞争日趋激烈，导致价格下降、盈利能力受到压缩。

2、环保产业需求依旧旺盛，企业在手订单和生产开工情况维持较好的水平。但尽管如此，由于产品及服务价格受市场竞争的影响有所下降，导致企业利润分项指数小幅下降。

3、资金问题持续困扰绿色环保产业。4月GPI指数显示，应收账款周转率、补贴款到位率等指数均较低。其中，受季末资金紧张的影响，3月绿色环保产业应收账款周转率大幅低于上月。在应收账款周转减缓、补贴到位率持续较低，以及产品和服务价格下行的多重因素冲击下，资金问题成为绿色环保产业面临的最大难题，并且严重程度不断提升对企业生产经营造成较大压力。有44.4%的受访将“资金紧张”列为企业目前面临的最关键的问题首位。

二、分类指数表现

1、从分行业的角度看，环保产业细分行业之间的分化趋势依旧。具体而言，4月GPI指数显示固废和危废处理行业，以及水利水务行业的景气度维持在较高的水平；环保装备、设备与材料制造行业景气度也有所回升；清洁能源和大气污染防治行业景气度继上月回落后，本月小幅回升但依然处于相对较低的水平。

• 在上月GPI指数报告中我们指出，2018年以来，各地区固废危废排查和专项行动的渐次推进，监管要求的强化带来固废与危废行业产能短板日渐凸显，推动相关行业景气度提升[1]。本月GPI指数显示，危废行业景气程度继续维持在较高水平，订单、生产、利润指标均较高。GPI指数显示，固废危废处理行业所属企业对未来增长持乐观态度，原材料库存和人员的增长也显示出企业的产能增长意愿较强。在政策的推动下，该行业有望获得持续的增长。

  
  

• 随着《水污染防治行动计划》（又称“水十条”）加快推进落实，各地在4月竞相出台水污染防治相关规章制度和规划部署[2]。而目前全国水环境治理现状不容乐观，完成2020年“水十条”验收的任务难度较大[3]。作为污染防治攻坚战的重要内容，水环境治理的需求将持续快速增长，而这也带动了水利水务行业的持续景气。

  
  

• 清洁能源与大气污染治理行业的景气度自上月大幅回落后，本月小幅回升，但相比固废危废、水利水务行业，景气度依然处于较低的水平。由于北方供暖季的结束，大气污染防治形势趋缓、天然气价格下降，导致相关产业订单、生产及价格均出现回落。但值得注意的是，推动低碳能源系统的发展是一项系统性、持续性的工作。随着可再生能源电力配额和证书交易制度的落实，以及可再生能源开发统筹规划的进一步优化，我国可再生能源“三弃”（即弃水、弃风、弃光）问题正在逐步缓解[4]，可再生能源相关产业长期将迎来更健康的发展模式。

2、分企业规模来看，4月GPI指数依然表明大企业景气程度优于小企业的特征。规模排名在行业中居于上游的企业，在订单、生产、采购和利润等方面，均优于规模排位处在行业下游的企业。值得注意的是，规模排名位于行业50%～80%的中小型企业景气度有所上升，显示出更多中小企业参与绿色环保产业的竞争，也与前文所述行业竞争加剧、价格趋势下降形成印证。

注：

[1]具体请参见《兴业研究绿色金融报告：2018年3月兴业绿色景气指数（GPI）——绿色环保产业景气回升20180401》。

[2] http://greenfinance.xinhua08.com/a/20180412/1756120.shtml

[3] http://greenfinance.xinhua08.com/a/20180420/1757352.shtml

[4] http://futures.xinhua08.com/a/20180424/1757878.shtml